厚壁鋼管盈利水平有所下降

　　厚壁鋼管生產(chǎn)成本構(gòu)成顯著變化,煤焦所占成本比例超過(guò)鐵礦石。十年前兩者的比例相差17個(gè)百分點(diǎn),即鐵礦石的成本在35%,焦炭成本占比為18%。現(xiàn)階段來(lái)看,隨著煤焦價(jià)格大幅上揚(yáng)(年初到目前漲幅125%,鐵礦石只有46%),鐵礦石和焦炭在厚壁鋼管(螺紋鋼)中的成本占比分別變?yōu)?2.7%和32.9%,焦炭的成本比例超過(guò)鐵礦石,成為厚壁鋼管成本中占比最大的一塊。

　　今年前3季度上市厚壁鋼管廠家盈利面82%,東部沿海厚壁鋼管上市公司絕大部分實(shí)現(xiàn)了盈利(除了玉龍股份),中西部仍有小量企業(yè)繼續(xù)虧損。2016年前3季度,34家上市厚壁鋼管廠家歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)扭虧為盈,合計(jì)盈利89億元,比上半年上升52億元。其中盈利前5名:寶鋼股份(55.98億元)、鞍鋼股份(9.77億元)、河北厚壁鋼管(9.33億元)、太鋼不銹(8.42億元)、馬鋼股份(7.59億元)

　　4季度厚壁鋼管將逐漸步入消費(fèi)淡季,在目前鋼價(jià)經(jīng)過(guò)一定的上漲后,冬儲(chǔ)對(duì)厚壁鋼管需求的提振難度加大,需求是否延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)值得關(guān)注;在這樣的背景下,我們認(rèn)為業(yè)績(jī)穩(wěn)定或者具有各種主題的股票更會(huì)帶來(lái)超額收益。